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过去最好的A股赛道之一:食品饮料,是否还值得长期看好?

2020-10-30 11:36/ 分类:财经资讯/阅读:67
过去,食品饮料赛道盛产牛股,是最好的赛道之一。很多投资者甚至只依靠贵州茅台1只股票就成功成名。 虽然,我们无法预测未来几年食品饮料能否继续批量生产牛股,但从产业周期讲 ...

过去最好的A股赛道之一:食品饮料,是否还值得长期看好?

过去,食品饮料赛道盛产牛股,是最好的赛道之一。很多投资者甚至只依靠贵州茅台1只股票就成功成名。 虽然,我们无法预测未来几年食品饮料能否继续批量生产牛股,但从产业周期讲,消费始终是弱周期行业。经济向好,则消费升级值得期待;经济平稳,消费也有足够的市场空间。虽然赛道内很多细分板块难言蓝海,但龙头集中度还有空间。

今天来做一次消费的简单梳理。

从估值水平看,食品饮料在近几年的估值都不低:食品行业整体估值水平为45.79X,处于历史较高水平。各子行业估值水平分别为白酒47.89X、啤酒72.46X、其他酒类107.75X、软饮料32.47X、葡萄酒 50.92X、黄酒 45.75X、肉制品 30.53X、调味发酵品 62.26X、乳品 38.78X、食品综合 36.88X。

过去最好的A股赛道之一:食品饮料,是否还值得长期看好?

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白酒:存量博弈、挤压模式、分化加剧。

过去最好的A股赛道之一:食品饮料,是否还值得长期看好?

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据国家统计局数据,2018 年全国规模以上白酒生产企业 1445 家,较上年减少 148 家,是 2011 年来企业数量首次减少;2019 年底进一步减少到 1176 家左右,其中亏损企业 131 家,企业亏损面为11.14%,行业竞争趋于激烈,产量和销量下降,销售收入与营业利润呈现上升状态,表明白酒行业产品结构正在升级,更优质的产品,尤其是次高端产品定价 300-700元,承接大众消费升级,规模迅速扩张。

2020年受疫情影响,春节白酒动销几乎处于冰封,白酒企业 Q1 收入除茅五汾之外大多呈现下滑状态,名优白酒凭借极强的风险抵抗能力及品牌竞争力在 Q2 逐步恢复,全年来看预计规模以上酒企将继续减少,行业集中度继续提升。 所以白酒的看点不是全行业,而是行业龙头的集中度博弈:

过去最好的A股赛道之一:食品饮料,是否还值得长期看好?

随着居民收入增长和高净值人群的数量提升,高端白酒的市场空间仍广阔。但整体看,我认为行业整体很难有过去几年的增速,所以看点是龙头。茅台、五粮液、泸州老窖博弈头部市场,而剑南春、水井坊、汾酒、洋河在第2梯队激战。

所以,头部酒厂看,未来或许仍有变局。但从目前看,茅五泸的头部位置还是比较坚挺的。

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调味品:估值较高、稳定性高、北上青睐。且近年来随着人口增加、消费升级、外出就餐比例上升等多重因素影响,调味品行业仍然保持稳步增长。尤其今年受疫情影响调味品需求发生爆发增长。龙头公司的品牌、渠道以及规模优势逐步凸显,呈现出稳定性更高的特点。随着 A 股在 MSCI 全球基准指数中的纳入比例提升,外资对于 A 股市场关注度提升。

我们今天不仅收获2个涨停,而且向上20cm和向下20cm都体验到了,向上的那个是之前做了加仓的,向下的是之前做了减仓的。真是帅气,可以说是心想事成,加的今天涨了,减的今天跌了,完美。核心区的朋友们知道是哪两个股,由于平台机制审核问题,我不能把股发出来,气死我了,大家不慌, 找到 “ymq 0089” 备 住 鹅友 两个字 然后就好啦,大家要记住,是用聊天的软件,明白了吧! 据说聪明的朋友都能找到我!

该股有以下特征:

1、科技正宗概念受益龙头;

2、没有被过度炒作,上方没有套牢盘;

3.公司拥有护城河,主营净利润领先同行业;

4.8家知名机构给予“买入”或“增持”的个股。

这只票前期被错杀太多,技术上有强烈的反弹需求,目前还在低位试探,在近两个交易日中,大资金悄然介入,短期还有消息刺激,明显的启动状态,择机干进去,接下来坐等起飞!

而消费等板块受到的关注度更高,调味品龙头的北上资金持有比例逐步提升,这也带动了整个调味品板块估值的上扬。在业绩平稳,外资持股比例较高的背景下,龙头将缓慢消化估值,长线投资依然具备价值。 从估值看,天味食品、千禾味业海天味业相对较高:

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啤酒:格局稳定、龙头份额提升缓慢。

过去最好的A股赛道之一:食品饮料,是否还值得长期看好?

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整体看,几大龙头啤酒的份额变化很小,华润、青岛啤酒、百威牢牢占据了前三甲。乳制品:常温奶成熟化、低温奶量价齐升。目前中国乳制品销售规模达到了 4196 亿,位列全球第二。 预计到 2022 年,中国将超过美国成为全球最大的乳制品市场。目前我国乳制品消费以饮用奶为主,占比达 55.8%。酸奶消费位列第二,占比 32.1%。饮用奶中,巴氏奶占 13.2%,UHT 奶和风味奶分别占 36.3%和 22.2%。 光明和蒙牛分别占据巴氏奶和常温奶的状元位置。

过去最好的A股赛道之一:食品饮料,是否还值得长期看好?

休闲食品:卤制品增速领先。卤制品属于休闲食品中增速较快的品类,2012 年规模约为 320 亿元,2019年增长至 1069 亿元,CAGR 达 18.8%。卤制品存在较大的区域市场竞争,未来市场集中度仍有空间。目前绝味食品遥遥领先。

过去最好的A股赛道之一:食品饮料,是否还值得长期看好?

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烘焙:快速发展、空间广阔。

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达利食品、桃李面包领先其它对手。包装水:增速居前、种类繁多。

过去最好的A股赛道之一:食品饮料,是否还值得长期看好?

经过多年激烈市场竞争后,农夫山泉笑到了最后。粮油:成熟期、看点为消费升级。

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