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蚂蚁集团巨型IPO降临A股 影响几何?

2020-10-29 15:51/ 分类:财经资讯/阅读:65
央广网北京10月29日消息 据中央广播电视总台中国之声《新闻纵横》报道,作为全球史上最大IPO项目,蚂蚁集团A+H股同步上市的一举一动都吸引着资本市场的眼球。10月26日晚间,蚂蚁集 ...

央广网北京10月29日消息 据中央广播电视总台中国之声《新闻纵横》报道,作为全球史上最大IPO项目,蚂蚁集团A+H股同步上市的一举一动都吸引着资本市场的眼球。10月26日晚间,蚂蚁集团正式启动港股国际认购。开售仅1小时,其港股IPO认购就已经超额;开售3小时,认购额就超过了1000亿美元,达到国际配售额的5倍。原定30日结束的港股的申购也在28日提前结束了,最终获得超过60倍的超额认购倍数,有人形容这种火爆程度堪比“双11”。

蚂蚁集团巨型IPO降临A股 影响几何?

而29日,这只“巨型蚂蚁”要开启A股申购了,股票代码688688。按照初步询价情况,蚂蚁集团最终的A股发行价确定为每股68.8元,与港股市场相当。总市值2.1万亿元,较此前多家投行预测的约2.5万亿~3万亿元的估值,有20%~30%的折让幅度,结合其港股的火爆程度,料想A股的成绩也会不错。

那么,蚂蚁集团IPO为什么这么火?普通投资者应不应该去参与打新和其上市初期的投资?全球最大的IPO降临市场,又会给整个市场带来怎样的影响呢?

10月26日晚间,蚂蚁集团公布其港股发行价为每股80港元,A股发行价为每股68.8元人民币。这意味着蚂蚁A+H股募资总额将达到约343亿美元,超越沙特阿美,成为有史以来全球最大的IPO项目。后来几天的火爆程度我们已经看到了,一度万人在线排队的盛况甚至把港股券商的网络系统挤瘫痪了。为什么蚂蚁集团能够获得国际资本如此的热情?

投资者杰克逊·黄说:“我会购买蚂蚁集团的股票,因为这就是新经济和增长(契机)所在,也是一种新的商业模式。蚂蚁集团很早就涉足数字化业务,并且业务增长很快,从他们的招股说明书中就可以看出,这个(数字化业务增长)数据是很惊人的。”

29日,蚂蚁集团申购进入“科创板时间”。从此前机构给出的一些估值的常见指标来看,如果对比目前科创板和其他互联网巨头的预测市盈率,蚂蚁的估值水平处于合理区间甚至偏低:蚂蚁2021、2022年度预测市盈率在20~30倍,仅仅是科创板已上市185个项目平均市盈率的1/3;不及全球9家科技、金融类巨头市盈率的中位值。相比于它2019年收入增速超40%、营业利润率超过20%等的靓丽数据,现在的估值真不算高。

但按照蚂蚁集团本次在上交所科创板的发行价格68.8元/股,对应的动态市盈率达到96.48倍,近百倍的市盈率到底算不算高不高?对投资者来说,这些数据又该如何去看呢?申万宏源证券首席分析师桂浩明认为,目前看,蚂蚁在一级市场上的申购热潮几乎已成定局。他说:“68.8元(每股),现在A股市场的中位数远远低于这个水平。特别是在金融板块当中,现在银行股四五块钱都有,科技上定位这样大一个盘子的股票恐怕也没有到这么高的价格,所以不便宜。当然由于蚂蚁非常特殊的市场地位,它的渗透率很高,粘性非常足,可以说绝大多数的中国人在不同程度上都在和蚂蚁打交道,成为蚂蚁的用户,它的成长性这几年也体现得比较明显。在这种情况下,市场愿意给一个比较高的估值,也有它的道理。这一点从港股大量的超额认购当中也可以看出。我想,即便是说它价格高的人,恐怕还是会在一级市场积极地参与认购。当然从买家来说,都希望价格低一点,但这个价格市场应该还是可以认同的。”

与此相对应,更多人担心的反而是上市后蚂蚁集团的走势。截至目前,很多分析认为,如果上市前几天蚂蚁集团出现较大幅度上涨,会大幅透支其未来的成长性,之后的回调又可能会套牢更多的普通投资者,建议投资者谨慎参与蚂蚁集团初期的二级市场操作。和讯信息首席分析师夏立军表示:“从客观上来说,它的整个发行定价还是比较合理的。一旦上市之后,可能市场资金追捧的力度会使得它的溢价程度更高。从中期看,我们认为市场形成这种跷跷板的可能性并不是很大。”

而巨型IPO降临,市场里其他的股票行情则冷暖自知。此前的港股市场,尽管有外资不断地大举流入,但蚂蚁集团申购期间,恒生指数仍然连续两天下跌。近期,A股市场的走势也不尽如人意。

按照目前每股价格计算,绿鞋(行使超额配售选择权)前蚂蚁集团的A股募资总规模为1150亿元,其中面向A股机构和个人投资者的打新规模超过220亿元,的确不是小数目。当然,业内也普遍认为,蚂蚁A股发行的战略配售比例高达80%,其目的也包括了减轻二级市场的压力。

从历史上来看,大型IPO对于市场流动性往往具有较为明显的短期冲击,而中期影响则偏中性。比如来自华西证券的数据显示,大型IPO上市当天,上证综指和创业板指平均下跌1.52%和0.94%;上市后五日上证综指即转为平均上涨1.11%;上市后20天上证综指则平均下跌0.44%。也就是说,即便有巨额融资上市,短期内确实会对市场的流动性造成一定的冲击,但是不改变市场内在的运行规律。利得证券海外投资总监王荣昆说:“如果想要认购蚂蚁这些大的机构或者大的基金,不管是国内的,还是国外的,他们其实在很早之前就已经把相应的资金摆在旁边,准备用来去投蚂蚁了。”

蚂蚁集团的巨型IPO降临A股,是资本市场第一次在上海完成如此大规模的定价,在三五年前,这几乎是不可想象的,足以说明中国资本市场的进步。蚂蚁的IPO盛宴,让投资者知道创新的互联网公司能产生这么大的价值,也能带动很多其他金融科技公司估值的提升,同时还能吸引更多的优质科技公司回归A股,毫无疑问,这也是中国经济转型的重要标志之一。

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