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十大券商看后市|A股短期或保持震荡,顺周期行情进一步演绎

2021-02-22 11:42/ 分类:财经资讯/阅读:162
春节过后,A股市场风格出现变化,机构抱团股显著下跌。展望后市,市场将何去何从呢? 澎湃新闻搜集了10家券商的观点,大部分券商认为,虽然A股仍处向上区间,但春季行情 ...

春节过后,A股市场风格出现变化,机构抱团股显著下跌。展望后市,市场将何去何从呢?

十大券商看后市|A股短期或保持震荡,顺周期行情进一步演绎

澎湃新闻搜集了10家券商的观点,大部分券商认为,虽然A股仍处向上区间,但春季行情已基本到位,A股将进入震荡期。

中金公司表示,A股已经连续上涨较长时间,结构性涨幅不低。同时,国内市场目前经济复苏程度较高,经济增速已达到或超过疫情前的水平,叠加市场整体估值不低,且场内投资者仓位普遍不低,对市场中期整体收益率不宜有过高预期。

安信证券认为,今年的春季行情从时间和空间上已基本到位。光大证券预计,短期A股将保持震荡格局。

配置方面,A股顺周期行情逻辑有望进一步演绎。

中银证券指出,虽然春节后A股呈现高开低走态势,但结构上低估值顺周期板块优势明显。春节后市场将逐步进入年报配置窗口期,盈利有望超预期的低估值顺周期板块,将迎来增量资金配置。

中金公司:适当降低A股中期收益率预期

虽然春节期间全球股市向好,但A股在节后第一个交易日“高开低走”,再次上演“不走寻常路”。展望后市,投资者要注意适当降低A股市场中期收益率预期。

首先,市场已经连续上涨较长时间、结构性涨幅不低。近期,油价等商品价格大幅反弹,虽然目前反应的是需求改善的预期,但也会带来物价回升的压力,政策隐忧已经开始在视线内若隐若现。

其次,从复苏节奏上看,中国市场目前经济复苏程度较高,经济增速已经达到或者超过疫情前的水平。同时,国际范围的进一步复苏对中国边际改善幅度可能不会太大。

再次,当前市场整体估值不低,结构性的估值在历史高位,且场内投资者仓位普遍不低。因此,在这种背景之下,不宜对市场中期整体收益率有过高预期。

配置方面,板块和个股上,建议投资者结合估值和景气程度自下而上进行选择,国际复苏更为敏感的低估值周期板块值得关注,建议投资者关注四条投资主线:一是期性行业中关注部分金属原材料、原油产业链等;二是消费全年或在低基数上继续复苏,确定性相对高,仍是自下而上选股的重点方向;三是逢低吸纳新能源及新能源汽车产业链中上游高景气的领域;四是关注科技及产业自主领域,如电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会。

中信建投:盈利驱动行情将取代估值提升行情

春节之后,机构抱团股票显著下跌,市场再度呈现出跷跷板效应。展望后市,在PPI回升过程中,PPI将引领整个工业企业利润的回升,盈利驱动的行情将取代估值提升的行情。因此,交易通胀成为当前市场的主线,建议投资者积极把握。

配置方面,有色金属产业链、化工产业链将成为直接受益主线,弹性也较大。同时,在价格回升过程中,银行板块也将受益于资产质量的改善,值得投资者重点把握。

光大证券:A股短期将保持震荡

展望后市,短期A股仍将保持震荡格局。

一方面,央行连续通过缩量续作方式回收流动性,市场对此有所担忧,高估值板块出现回调。未来,货币政策边际收紧大概率将持续,但政策收紧节奏仍有待观察。另一方面,随着假期结束和两会临近,节后复工节奏及两会相关消息值得投资者关注。

配置方面,建议投资者重点把握结构性机会,关注四条主线:一是全球经济复苏叠加流动性宽松推动资源品价格上涨,可关注有色金属、石油石化;二是看好自身电动化周期带动的汽车,以及受益于海外出口拉动的家电;三是长期业绩确定性高的电新、军工回调之后的配置机会;四是估值合理且悲观预期不断改善的疫情受损板块,如航空、旅游、酒店、影院等行业。

招商证券:市场风格呈现“价值回归”

当前,货币政策仍强调稳字当头,尚未出现明显转向。但同时,稳杠杆、控风险的目标下,又不宜对政策宽松报以期望。

展望后市,广义流动性逐渐收紧是大概率事件,近期货币市场流动性有所改善,但未来预计总体将呈现紧平衡的状态。

配置方面,当前市场环境和基本面下,市场风格可能逐步呈现“价值回归”的特征,投资者可关注中小价值和低估值风格。

中银证券:A股顺周期行情逻辑将进一步演绎

春节后,市场整体呈现出一定的高开低走态势,但结构上,低估值顺周期板块优势明显,这背后反映了市场对于未来基本面与流动性的预期:海外需求的回暖,增加了国内经济复苏韧性,而节后央行公开市场操作,进一步强化了市场流动性收缩预期。

展望后市,随着流动性的常态化回归预期不断确立,高估值板块内部分化将会进一步显现,成长板块将从前期的贝塔行情进一步向个股逻辑演化。而银行为代表的低估值板块,以及化工为代表的顺周期涨价板块,仍将是未来市场超额收益最为显著的进攻方向。

配置方面,春节后市场将逐步进入年报配置窗口期,盈利有望超预期的低估值顺周期板块,将有望迎来增量资金配置,行业上可重点关注传统周期中的有色、化工、石化等 。

安信证券:春季行情已基本到位

春节后,市场迎来非典型“开门红”行情,反映出当前机构投资者兑现收益的需求,以及对货币政策收紧的担忧。

展望后市,今年的春季行情从时间和空间上已经基本到位,预计市场短期中性,并重回震荡行情,结构上或将进一步调整优化。

配置方面,受益于全球疫苗接种工作的持续推进,全球需求复苏和通胀预期正不断上升,可继续把握“复苏交易”这一节后行情主线,重点关注“通胀交易”和服务业复苏两大方向。

中期来看,市场对于流动性变化的敏感性正在提升,市场更多的将是结构性牛市的状态,需注意国内货币政策的收紧节奏和美国长期国债利率的上行速度。

当前,建议投资者重点关注有色、化工、银行、医药、家居、汽车、军工等行业。

浙商证券:A股将进入震荡期

历史经验显示,市场抱团的持续时间往往是2至3个月左右,即便趋势没走完,但往往面临阶段性切换或休整。

展望后市,近期市场将进入震荡期,投资者应把握当前结构调整的时间窗口。指数上,上半年整体是区间震荡格局;结构上,除了已经演绎的全球复苏链,预计二季度科技将迎来做多窗口。

配置方面,在后续震荡期,投资者可逢低布局科技品种,重视半导体和国防装备,一季报有望成为股价催化剂。同时,对已经在演绎的全球复苏受益品种,可关注银行、航空、稀土、化工等。

平安证券:A股仍处向上区间

春节后的两个交易日,市场波动显著加大,前期涨幅过大的机构持仓集中板块,存在较大调整,而年初调整较大的中小市值公司以及受益全球经济复苏的周期及农业板块,均迎来不错的涨幅。

展望后市,A股市场仍处于向上区间,尽管市场驱动从估值转向盈利,但是从月度的工业企业盈利数据以及1月的社融数据来看,权益市场仍然具有盈利的有力支撑。

配置方面,建议投资者关注盈利具有确定性且有望超预期的板块,一是围绕海外经济生产复苏的周期板块,如化工、有色金属以及出口制造业、出口轻工家具等;二是围绕国内经济复苏的板块,如银行板块、线下消费板块以及部分高端制造业。

民生证券:中小市值不会成为下一轮配置方向

当下,A股市场开始进入行情第三阶段,资金开始从抱团向其他相对估值洼地的板块流动,风格上会向价值和周期倾斜。2020年12月下旬以来,港股的行情就是典型迹象,年后以来可以观察到资金加速向周期和低位价值个股调仓。

不过,虽然近期抱团板块出现下跌,但中小市值不会成为下一轮主流配置方向。一方面,配置中小市值个股本质上是去买入低确定性标的,风险收益比不高。另一方面,中小市值想要有持续性的脱颖而出,流动性和产业趋势缺一不可,当前市场并不具备这两个基础条件。

配置方面,建议投资者当前关注四条投资主线:一是受益中期复苏预期和通胀预期的石化、有色、基化;二是受益疫情后服务业复苏的餐饮、酒店、旅游、航空;三是景气度见底、前期估值受压的保险、通信、计算机、游戏;四是港股的A股稀缺标的、高确定性行业龙头以及AH低估个股。

太平洋证券:A股保守情绪有望修复

目前,市场资金价格保持平稳,短期国内货币维持紧平衡,过于悲观的流动性预期将有望修正。历史上,A股易于在春节后流动性改善、政策刺激窗口下逐渐走强,2021年春节节后A股市场仍表现为“开门红”,只不过交易经济复苏、温和通胀的顺周期是其核心抓手。

展望后市,A股保守情绪将有望在流动性预期修正、两会政策等催化下出现修复,春季躁动仍在途中。

配置方面,建议投资者布局风格切换,关注细分行业龙头,布局五条主线:一是货币“紧平衡”中回归业绩的各细分行业龙头;二是受益经济复苏且低估值的银行、保险;三是受益出口驱动且补库存的中游制造,如化工、有色、机械;四是“消费内循环”的可选消费中,如汽车、家电家居、旅游酒店、航空;五是“科技内循环”的半导体、光伏、新能源汽车、军工、云计算。

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