A股重返3600点，沪深市场节前大涨，行情走强的原因是什么？

来源：郭施亮

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中国股市

距离春节休市的时间越来越近，但在节前最后两个交易日的时间内，A股市场却再度启动，周二股市大幅上涨2%，且重新站上3600点，一举打破了市场对节前行情相对谨慎的预期。

一根2%的中长阳线，却发生在节前最后的交易时间段内，确实出乎了市场的预期。此外，在这一根中长阳线的背后，却存在着两个特征，一个特征是市场缩量大涨，在沪深市场大幅上涨2%的背后，两市成交量却仅有8300亿左右，节前市场观望氛围比较浓厚；另一个特征，则是本周二起属于南下交易暂停的时间点，目前仅有北上交易继续运行。换言之，在南下交易暂停的背景下，港股市场对A股市场的资金分流压力骤减，却提升了北上资金的净流入需求，这或多或少激发起市场再度做多的热情。

从资金赎回的角度出发，需要考虑到春节长假资金赎回的压力，但随着最后交易日的到来，该赎回的资金也已经先后完成了赎回的过程，剩下的资金也基本上留在市场之中。在近期资金赎回之后，场内资金开始启动逼空式的上涨行情，让节前离场的资金用更高的成本回归市场，或许也是为节后行情作出铺垫。

A股重返3600点，短期市场仍具备继续上行的惯性，且有望挑战年内的新高水平。但是，对未来A股市场的上涨高度，一方面需要看后续增量资金的流入力度，若按照目前日均8000多亿的成交量能，显然想象的空间也是比较有限的，但市场过早放出天量，可能预示着行情又会步入中后期阶段，节奏如何演绎，确实存在不少的变数；另一方面则需要看春节长假期间内外部政策环境的变化影响，如果春节期间内，政策环境趋于稳定，那么节后A股大概率走出春节红包行情，并创出本轮反弹的新高水平。若春节期间政策环境存在变化，那么节后市场可能会步入震荡模式，但按照当前的市场运行节奏以及经济基本面状况，市场出现深度调整的概率反而不大。

南下交易暂停，对港股市场来说，短期可能步入高位震荡的走势。但是，对A股市场来说，在北上交易继续，南下交易暂停的影响下，有利于减少内资流出的压力，并有望在短时间内吸引到外资资金，并形成市场的增量流动性。此外，从历年来A股市场春节长假之后的市场走势分析，节后上涨概率较高，节后资金重返市场的意愿较为强烈，对场内资金而言，却不希望这些资金用较低的成本进入市场，并通过节前逼空上涨的形式抬高这部分资金的买入成本。

由此可见，场内机构资金提前启动行情，还是蓄谋已久，节前走出长阳的走势还是出乎了市场的预期。但是，在节前拉高市场指数的背后，市场资金赎回压力基本上告一段落，节前的抛售压力反而不大，待市场再度放出天量之际，可能会是近期抄底资金的抛售时间窗口，但从目前的市场情况来看，节后市场仍存上涨惯性，但对市场快速上行的高度还是需要保持理性。