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光大证券策略:A股节前交易趋于平淡 港股配置价值更优

2021-02-08 11:26/ 分类:财经资讯/阅读:179
来源:金融界网 市场回顾及策略前瞻 本周A股市场先涨后跌,截至周五收盘,本周A股各宽基指数大多录得正涨幅,结构上,创业板指领涨,中小板指和沪指涨幅相对较小 ...

来源:金融界网

光大证券策略:A股节前交易趋于平淡 港股配置价值更优

市场回顾及策略前瞻

本周A股市场先涨后跌,截至周五收盘,本周A股各宽基指数大多录得正涨幅,结构上,创业板指领涨,中小板指和沪指涨幅相对较小,沪深300指数表现优于中证500指数,大市值风格仍明显占优。行业方面,本周消费板块领涨,银行及周期上中游板块亦有较好表现,TMT和军工板块表现较差。展望后市,下周是A股春节假期前的最后一周,从历史复盘结果看,过去10年间,以上证综指为代表的A股市场在节前最后一周涨多跌少,过去10年间上证综指有8次在春节前录得正涨幅,同时,随着春节假期临近,A股成交额及换手率在节前最后一周往往也呈现出下降趋势,市场大多呈现出小幅波动的特点。

整体来看,当前经济仍在复苏但继续大幅上行的空间有限,市场整体估值较高,宽松政策逐步退出在方向上是相对确定的,关键在于政策退出的速度。短期市场仍将以震荡为主,市场持续大幅下跌的可能较小。配置上,建议关注:全球经济复苏叠加流动性宽松推动资源品价格上涨,建议关注有色金属、石油石化;国内消费继续回暖,看好自身电动化周期带动的汽车,以及受益于海外出口拉动的家电;关注长期业绩确定性高的电新、军工回调之后的配置机会;市场波动加大,低估值且经营不断改善的银行板块配置价值凸显。

海外方面,港股在企业盈利、流动性、投资者风险偏好层面均处于积极的状态,具备继续走牛的基础。同时新经济股的IPO或二次上市有助于改善港股以旧经济股为主的生态环境,进一步提升港股的交投活跃度和估值中枢。近期港股市场大幅上涨后,短期内或有波动,但从方向上来看,我们认为港股市场震荡向上的趋势并没有根本性的转变,我们也建议投资者继续挖掘港股市场科技、消费、医药、周期品的投资机会。通过回测过去五年中信港股通行业指数的平均涨跌幅,可以发现,春节假期后建材、汽车、医药、电子元器件、商贸零售等板块表现不俗,值得投资者关注。

北向资金再次净流入

本周北向资金净流入253.26亿元(前值净流出67.37亿元),本周北向资金净流入居前的是电力设备及新能源、电力及公用事业;本周南下资金净流入581.51亿港元(前值+794.13亿港元),净流入居前的行业是计算机、石油石化。AH溢价指数下降2.05个百分点至136.02。

大类资产表现

本周美股、A股、港股均上涨。本周十年期美债收益率涨3.60%,报1.1500%;美元指数涨0.50%,报90.9921;美元兑人民币涨0.00%,报6.4710;伦敦现货黄金跌3.26%,WTI现货原油涨7.72%,至56.23美元/桶。

权益大势回顾

本周上证综指上涨0.38%,上证50上涨3.43%,沪深300上涨2.46%,中小板指上涨0.60%,创业板指上涨2.07%,中证500下跌1.67%,恒生指数上涨3.55%,恒生中国企业指数上涨3.15%。从PE看,创业板、中证500、上证A股、沪深300、上证50最新PE估值所处历史分位依次是89%、28%、94%、97%、99%。从PB来看,创业板、中证500、上证A股、沪深300、上证50最新估值所处历史分位依次是95%、23%、61%、89%、88%。

行业比较概览

从PETTM分位看,房地产、建筑低于5%历史分位。从PB分位看,房地产、建筑、电力及公用事业低于5%历史分位。近1月机构调研次数最多行业为机械、电子,调研次数最多公司为比亚迪(14次)。

风险提示:通胀超预期回升;经济增速超预期下行;海外市场波动加大。

来源:光大证券

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