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春节前后,要注意些什么

2021-02-04 11:43/ 分类:财经资讯/阅读:96
1. A股从2月11日(下周四)开始休市,节前还剩5个交易日。 今年春节法定假期是从2月11日至2月17日,A股从下周四开始休市,正月初七开市。大伙儿要把握好投资节奏,如果打算 ...

1. A股从2月11日(下周四)开始休市,节前还剩5个交易日。

春节前后,要注意些什么

今年春节法定假期是从2月11日至2月17日,A股从下周四开始休市,正月初七开市。大伙儿要把握好投资节奏,如果打算持币过节,可以了解下昨晚《节前逆回购,这样操作!》一文梳理的国债逆回购。

2. 关于短期流动性:节前维持中性偏松,周四(明天)正式开启跨节流动性投放,是重要观察窗口。

短期流动性宽松预期是当前抱团行情的核心驱动力,央妈操作仍然主导着短期市场。

从央行近期一系列操作来看,央妈整体是让市场对流动性的预期处于一个合理区间,当流动性预期过于宽松的时候,央妈会立刻回笼流动性;当资金利率大幅上行、流动性预期过于收紧的时候,央妈又会重启逆回购投放。

所以整体来看,央妈节前不会让流动性过于宽松或者明显偏紧,整体会维持中性,而出于春节流动性维护的需要,会稍显宽松。

明天周四,央行将正式开启跨节流动性投放(明天投放逆回购,节后才可以收回),是观察央行对春节流动性态度的重要窗口。

3. 关于经济数据:2月9日左右披露的1月社融数据是重点。

1月社融数据和CPI、PPI数据将于2月9、10号左右披露(社融数据具体披露时间待定)。1月进出口数据和固定投资、社零、工业增加值等数据将和2月数据合并,在3月才公布。

我们认为1月社融数据是需要重点关注的。

本轮社融增速在10月见顶,11月出现首次回落,12月再次回落并且幅度超预期,进一步确认社融拐弯下行。

后续社融逐渐下行已经是大概率事件,而当前市场博弈的关键在于社融下行的速度,也就是货币政策转弯的快慢。如果1月社融增速下行幅度超预期,那么可能会强化市场对于货币政策快速退出的预期,从而压制市场情绪。

目前主流机构预期1月社融增速大概回落至12.8%-12.9%左右。

4. 关于货币政策表态:2月中下旬(节后),央行将发布2020年四季度货币政策执行报告

中国货币政策执行报告》会披露前一阶段货币信贷、货币政策操作、金融市场运行、宏观经济形势等内容,需要重点关注下一阶段货币政策的取向。

在12月经济工作会议对货币政策的表态之后,已经过去两个多月,国内经济形势已经有了一些新的变化,所以需要观察央行最新的货币政策表述,而四季度货币政策执行报告就是一个重要的观察窗口。

同时,报告中的一些关键数据变化也值得关注。例如,2020年11月26日发布的三季度货币政策执行报告显示,9月新发放贷款加权平均利率较6月回升6bp,贷款利率边际回升,次日银行板块上涨2.25%。

5. 关于两会:目前地方两会已经陆续召开,3月3-5日将举行全国两会,“十四五”规划是一大看点。

大部分地区省级两会已经在1月中下旬举行,上海等地还陆续披露了“十四五”规划。

今年不仅仅是疫情后国内经济回归常态的第一年,更是“十四五”的开局之年,所以今年全国两会对政策的制定、对大方向的把握会更加关键。

除了关注两会公布的经济数据目标、财政支出预算等常规项目之外,今年需要重点关注“十四五”规划的制定,包括双循环战略、需求侧改革、加强练兵备战、碳中和、科技自立等话题。

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